Что будет с курсом гривны после саммита в Вильнюсе. Мнение эксперта

Отказ от ассоциации существенно корректирует сценарий дальнейшего развития экономики Украины.

Что будет с курсом гривны после саммита в Вильнюсе. Мнение эксперта

Поскольку для населения наиболее значимым экономическим индикатором выступает курс гривни, стоит проанализировать возможное влияние на него последствий геополитической неопределенности.

«Состояние валютного рынка и нацвалюты зависит не столько от подписания или не подписания ассоциации с ЕС, сколько от вектора дальнейшего движения Украины. Ведь от выбранного направления будут зависеть источники и возможности привлечения внешнего валютного финансирования в 2014 году», – отмечает начальник отдела финансовых проектов рейтингового агентства Кредит-Рейтинг Светлана Рекрут.

Потребность в зарубежных привлечениях в 2014-ом эксперт оценивает минимум в $11.5 млрд., а в случае их отсутствия прогнозирует снижение уровня золотовалютных резервов НБУ до $8.0 млрд. к концу 2014 года.

Первая реакция рынков капитала на решение Кабмина о приостановке ассоциации с ЕС, на удивление, не оказалась негативной.

«Котировки еврооблигаций Украины с погашением в 2014 году выросли, поскольку снизились риски рефинансирования краткосрочных долгов. Ведь теперь ожидается, что РФ возобновит импорт украинских товаров в режиме наибольшего благоприятствования в торговле, который присутствовал до августа 2013 года», – считает руководитель аналитического департамента инвесткомпании АРТ-Капитал Игорь Путилин.

Начальник отдела стратегического планирования ПАО Укрсоцбанк, UniCredit Bank™ Агшин Мирзазаде не исключает, что, отказавшись от ассоциации с ЕС, Украина получит существенный валютный кредит от России, а также некоторые уступки по газовому контракту. Данные факторы помогут на какое-то время сократить дефицит счета текущих операций, стабилизировать госфинансы и снизить давление на гривню. Благодаря этому предвыборный год удастся пройти без экономических потрясений и непопулярных реформ, которые являются жестким условием получения займа МВФ.

На этом фоне резкое падение гривни в ближайшие месяцы выглядит маловероятным. По оценке эксперта информационно-аналитического центра FOREX CLUB в Украине Марии Сальниковой, до конца 2013 года может произойти умеренная девальвация с максимальным повышением доллара до 8.5 грн. (+ 3.4%), а по оптимистическому сценарию такой курс сохранится и в первой половине 2014 года. В пресс-службе Нацбанка до окончания саммита в Вильнюсе воздерживаются от комментариев по данной теме. Однако эксперты уверены в продолжении прежней политики НБУ. «Нацбанк строго отслеживает настроения на валютном рынке, где пока не наблюдается ажиотажа, – отмечает Агшин Мирзазаде. – Если усилятся девальвационные настроения, НБУ в рамках своей обычной тактики может понижать банковскую ликвидность, удовлетворять спрос интервенциями, отслеживать спекулянтов и применять к ним санкции». Но в случае критического падения уровня ЗВР из-за невозможности за счет других источников рефинансировать госдолг, контроль НБУ над валютным рынком может ослабевать.

За короткой передышкой за счет бонусов от северного соседа скрываются более отдаленные риски. «Срыв подписания соглашения с ЕС усиливает негативный фон, окружающий экономику Украины, – говорит руководитель аналитического подразделения группы Инвестиционный Капитал Украина (ICU) Александр Вальчишен. – Следовательно, девальвационные предпосылки продолжат накапливаться».
 

Несмотря на то, какое решение будет принято в Вильнюсе, ключевые проблемы, озвученные МВФ, нужно решать, – уверен руководитель аналитического департамента компании Мастер брок Леонид Белозерский. «Нужно привести цены на газ для теплокоммунэнерго и населения к экономически обоснованному уровню, уменьшить дефицит Пенсионного фонда и отпустить курс гривни в свободное, но контролируемое плавание. Правда, учитывая низкую финансовую грамотность населения и приближение выборов, полагаться на это не стоит», – сетует финансист. А посему перечень рисков от неподписания ассоциации можно дополнить перспективой углубления стагнации из-за отказа от трансформации экономики. Напоминаем, по прогнозам Всемирного банка, только изменения в госполитике обеспечат Украине устойчивый рост в 2015-2016 годах, а пренебрежение реформами закончится вынужденной коррекцией после наступления 2015 года, в том числе – возможной глубокой девальвацией нацвалюты.

Стоит отметить, что после отказа от евроинтеграции РФ может стать для Украины чуть ли не единственным внешним источником валютных займов. Их политической ценой может стать вступление в Таможенный союз, интеграция в ЕЭП и т.д. Если мосты между Украиной и ЕС будут сожжены, Россия для принуждения к дружбе может на новом уровне задействовать рычаги экономического давления.

Альтернативная история

Подписание договора с Евросоюзом также несет в себе некоторые риски. «Возможная ассоциация с ЕС негативно повлияла бы на торговый баланс Украины в краткосрочной перспективе, – считает  Леонид Белозерский. – Но в течение пятилетнего периода торговый баланс понемногу улучшался бы в зависимости от качества и глубины реформ». Компенсировать риски могли помочь заимствования на внешних рынках, кредиты ЕС и финансирование МВФ.

Третий сценарий, заключающийся в традиционном украинском шпагате между ЕС и РФ, также не стоит исключать. «Это может стать определенным компромиссом с точки зрения электората, однако 2014 год будет нести наибольшие риски для экономики и валютного рынка Украины. Такого рода самостоятельность заставит страну функционировать в режиме короткого горизонта планирования и высокой неопределенности», – отмечают в РА Кредит-Рейтинг.

Следите за последними новостями Редпост в Google Новости

Следить